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据公开数据显示，包头市2017年前三个季度的财政收入为170亿元，同时背负着债务900亿元，之后又贷款183亿元修地铁，存在地方财政收入、负债率及所需基建资金严重不匹配的情况。近几年，基建领域内，在中国规范了发债、地方政府举债等行为后，PPP俨然已经成为地方政府的一根“救命稻草”。然而，随着PPP风险逐渐被暴露出来，地方上的债务风险依然没有得到有效遏制。以包头市地铁项目为例，在305.52亿元的项目投资中，绝大部分资金来源于PPP模式，不仅为地方带来了沉重的财务负担，也为金融风险埋下了隐患。

不过，在流动性收紧背景下，房地产从业人士却持相反看法。中原地产首席分析师张大伟认为，美联储加息犹如一柄“达摩克利斯之剑”，悬于全球金融市场之上，人民币也不例外。资金流动的加剧将有可能带动部分国内资金转变投资方向。国内目前大部分投资资金主要集中在房地产和股市当中，资金的投资方向发生转移，极有可能导致中国楼市及股市的动荡。

强化金融服务实体经济的本源，着力发展航运金融、科技金融、飞机船舶租赁等特色金融。支持与港澳金融机构合作，按规定共同发展离岸金融业务，探索建设国际航运保险等创新型保险要素交易平台。研究探索在广东自贸试验区内设立粤港澳大湾区国际商业银行，服务大湾区建设发展。探索建立与粤港澳大湾区发展相适应的账户管理体系，在跨境资金管理、人民币跨境使用、资本项目可兑换等方面先行先试，促进跨境贸易、投融资结算便利化。

杭州将提高城市国际化水平，建设高能级湾区平台，打造国际电子商务中心。《杭州市城市总体规划（2001-2020年）（2016年修订）》指出杭州以美丽中国先行区为目标，建设“一基地四区”，即国家高技术产业基地、电子商务中心、全国文化创意中心、国际重要的旅游休闲中心、区域性金融服务中心。建设高能级湾区平台，打造全国数字经济“第一城”，打造创新创业高地是杭州另一发展方向，以钱塘江作为核心，建立跨省、跨市泛钱塘江协同机制，打造杭州都市圈升级版，推动G60科创走廊协同创新。在新一轮的科技革命推动下中国（杭州）跨境电子商务综合试验区正在加速建设。

风险提示：基本面变化、政策变化、债市调整。城投风险趋降——信用债周报专题：如何看待永续债？1）存量永续债规模1.62万亿元。截至18年12月22日，我国已经累计发行永续债1.75万亿元，存量永续债规模1.62万亿元。发行人主要是高等级国有企业，民企发行较少。2）永续债的条款设计对发行人极为有利。国内永续债赋予发行人延期/赎回权、利息递延权，使其并没有强制的到期日和本金偿还压力，且会计上也可以计入权益。永续债延期、续期行为往往会伴有票面利率的重置，主流设定是重置时会有一个利率跳升，并在后续存续期中保持这种高水平的利率，以对发行人的展期行为形成约束。但展期并不绝对会伴随票面利率的上调，有些永续债首次展期无利率跃升浮动。3）永续债发行人选择续期的原因都有哪些？截至2018年12月20日，共10只永续债发生了续期或者利息递延事件。原因一是条款的设定导致展期的成本较低，比如“15中电投可续期债”、“14首创集团可续期债01”、“14首创集团可续期债02”、“15北大荒MTN002”已经实现了第一次低利率展期，“15山煤MTN001”展期后票面利率上调幅度也不大。二是存续期间发行人资质变化，导致再融资成本高于展期成本。“15中城建MTN002”、“15森工集MTN001”和“15宜化化工MTN002”展期或利息递延时，行人信用资质已经较发行时出现明显恶化。而“15海南航空MTN001”发行人也面临较严峻的融资环境，至于“17 凤凰 MTN002”出现利息递延，或与航海系现金流紧张有关。4）永续债投资需更加理性。尽管投资者理解原则上永续债可以“永续”，但由于永续债发行人多是高评级国企发行人，又有票面利率跳升机制，因此市场也普遍预期永续债不会续期。而从收益率上看，永续债收益率普遍较同期限同评级信用债高出150BP以上，故而永续债仍有较高的吸引力。但随着永续债市场的不断扩大，一些永续债的条款设置导致其赎回意愿下降，发行人信用资质以及整个信用债市场的变化也会影响发行人的赎回意愿。因此，投资者对于永续债，一方面要留意条款设计的实际约束力；另一方面又要关注部分永续债发行人因自身资质变化而选择展期的可能性。

微软方面表示：“通过与SK电讯的战略伙伴关系，微软期待在加速电信行业数字变形方面发挥重要作用。我们希望通过云计算和AI为客户提供创新和全新的服务。”责任编辑：李昂潘石屹在现场提到，做开发商要有胸怀，允许别人骂你，允许别人说这个建筑好或者不好，但是我们还是要坚持抵制恶意诽谤。